Comparação entre estrutura de capital e nível de governança

Resumen

RESUMO

Com vistas a minorar os efeitos da falta de transparência, a BMF&Bovespa lançou níveisdiferenciados de governança corporativa e incentiva que empresas adentrem a maiores níveis. Neste estudo, pressupoem-se que empresas com melhores práticas de transparência obtêm recursos de terceiros mais facilmente e a taxas de juros menores, gerando maior endividamento. Objetivo: investigar se o nível de endividamento das empresas participantes do nível Novo Mercado é maior em comparação às demais empresas listadas em Bolsa. Metodologia: a amostra foi composta de 314 empresas e destas 88 estão inseridas no Novo Mercado. A base de dados econômico-financeiros foi constituída a partir do Economática, para o período de 2002 a 2009. Teve-se como principal indicador de endividamento a estrutura de capital. As técnicas empregadas foram análise gráfica por boxplot e comparação entre médias pelo teste t. Resultados: a análise gráfica não demonstra aumento de endividamento a partir do indicador de endividamento utilizado, já que este decresce de 24% (2002) para 17% (2009) para 1º quartil e de 70% para 49 para a mediana e quartil. Conclusão: a análise do nível de endividamento como realizada nesta pesquisa, não permite afirmar que as empresas com maior nível de governança apresentam maior nível de endividamento.

Palavras-chave: BMF&Bovespa, níveis de governança,  endividamento.

ABSTRACT

In order to alleviate the effects of lack of transparency, BMF& Bovespa launched levels of corporate governance and encourages companies to enter into the higher levels. In this study, it is assumed that companies with best practices of transparency obtain third-party resources more easily and at lower interest rates, generating more debt. Objective: To investigate whether the level of indebtedness of the companies participating in the New Market level is higher compared to other companies listed on the Stock Exchange. Methodology: The sample consisted of 314 companies and 88 of these are located in New Market. The basis of economic and financial data was obtained from the Economática for the period 2002 to 2009. Had to be the main indicator of the debt capital structure. The techniques were employed by boxplot graphical analysis and comparison between means by t test Results: The graphical analysis shows no increase in debt from the debt indicatorused, as it decreases from 24% (2002) to 17% (2009) for the first quartile and 70% to 49 for themedian and quartile. Conclusion: The analysis of the level of indebtedness as performed in thisresearch did not show that firms with higher levels of governance have a higher level of indebtedness.

Keywords: BMF & Bovespa, levels of governance, indebtedness.