Análise de investimentos: controvérsias na utilização da TIR e VPL na comparação de projetos

Resumen

RESUMO:

No dia a dia das empresas, sãointrínsecasas tomadas de decisões envolvendosomas consideráveis de recursos. Em regra, tais recursos são escassos e a otimização naescolha dos futuros investimentos economicamente maisvantajosos se faz necessário. Sobretudo, os investimentos são de fundamental importância para o crescimento edesenvolvimento econômico da empresa. O objetivo deste artigo é demonstrar as deficiências dos métodos de análise de investimentos Taxa Interna de Retorno (TIR) e Valor Presente Líquido (VPL), na classificação de projetos de investimentos que possuam características diferentes de investimento, expondo, desta forma, os riscos inerentes à tomada de decisão quando da utilização de apenas uma das ferramentas de análise de investimentos citadas. Para tanto, apresentará uma síntese dos dois métodos clássicos de análise de investimentos, TIR e VPL, e suas deficiências, que causam antagonismos na comparação de projetos. Por fim, buscará propor alternativas para solucionar tais deficiências, reduzindo as discrepâncias entre as ferramentas, aumentando assim a probabilidade de a empresa selecionar o projeto mais adequado.

Palavras-chave: projetos; análise de investimentos;VPL; TIR; ponto de equilíbrio de Fisher.

Abstract:

The objective of this article is to present the deficiencies of the methods of investment analysis Internal Rate of Return (IRR) and Net Present Value (NPV), in the classification of investment projects that have different characteristics of investment, exposing thereby the risks inherent in decision making when using only one tool in investment analysis mentioned, seeking also propose alternatives to solve these deficiencies, reducing the discrepancies between the tools.

keywords: Projects; investment analisys; NPV; IRR, Fisher’s break-even point.